9月新增信贷数据环比改善

10月14日，中国人民银行公布了前三季度社会融资规模(下称社融)增量统计数据报告和金融统计数据报告。

Wind数据计算得出，9月新增社融为37604亿元，与去年9月相比少增3722亿元；9月人民币贷款增加1.59万亿元，与去年9月相比少增7200亿元。

虽然社融数据与人民币贷款数据不及去年同期，但好于8月的数据。随着9月多项政策落地，多位分析人士对于未来信贷数据给出了较为乐观的判断。

9月居民贷款需求仍偏弱

Wind数据显示，9月人民币贷款虽然同比少增7200亿元，但比8月多增6900亿元，贷款余额增速为8.1%，增速较上月末放缓0.4个百分点。

具体来看，企业贷款相对较为坚挺。9月企业单位贷款增加1.49万亿元，同比少增1934亿元。9月企业中长期贷款增加9600亿元，同比少增2944亿元；企业短期贷款增加4600亿元，同比少增1086亿元。新增票据融资686亿元，同比多增2186亿元，这表明银行在季末或仍存在一定的票据冲量现象。

在居民贷款方面，9月住户贷款增加5000亿元，同比少增3585亿元。其中，居民短期贷款增加2700亿元，同比少增515亿元；居民中长期贷款增加2300亿元，同比少增3170亿元。

对于9月信贷数据，中国民生银行首席经济学家温彬认为，今年以来，在有效融资需求偏弱、金融数据挤水分以及经济结构转型等多因素影响下，新增信贷力度总体不及往年，叠加去年的高基数，9月信贷增速延续小幅回落。

今年最后一降？

9月下旬，各部门推出多项政策。比如在稳地产政策方面，调降存量房贷利率、降低二套房首付比例至15%、加大对保障性住房再贷款支持力度，以及加大白名单项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地等。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，9月新增信贷有可能是今年最后一降，10月开始，新增信贷有可能转入同比多增过程。其判断依据是，伴随一揽子增量政策落地生效，特别是央行降息会刺激信贷需求，而降准落地、大行资本补充安排等也会激励银行放贷。更重要的是，当前宏观政策全面转向加力稳增长，前期金融挤水分效应会消退，信贷多增是现阶段提振经济增长动能不可或缺的一个发力点。

温彬认为，在季节性效应下，9月新增信贷环比明显改善；叠加9月下旬以来，一揽子降准降息、稳定地产、提振资本市场、促投资消费的政策组合拳推出，政策基调转向、逆周期调节加码，对信贷增长的稳定性形成一定托举。同时，伴随政策全面发力，9月制造业PMI回升至5月以来最高水平，明显强于季节性，内需现企稳迹象，经济景气度有所好转，将驱动信贷需求相应修复。

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