前瞻：肉菜价格或拉动7月CPI同比增速回升PPI同比降幅或小幅走阔

国家统计局将于8月9日9时30分公布7月物价数据。

机构预计，7月猪肉、鲜菜价格推升当月居民消费价格同比增速回升；原油价格有所上涨，但7月工业品价格整体下跌，预计当月工业生产者出厂价格(PPI)同比降幅较上月小幅走阔。

猪肉、鲜菜价格拉动7月CPI同比增速回升

多家机构预计，在猪肉、鲜菜价格的拉动下，7月CPI同比增速或将回升。

据国家统计局，6月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比下降0.2%。

对7月CPI同比增速，中金宏观、兴业研究、民生银行首经团队、财通证券、华泰证券的预测值分别为0.5%、0.3%、0.4%、0.5%、0.1%。

中金宏观认为，受强降雨影响，鲜菜价格超季节性上涨，二次育肥和压栏情绪支撑猪价进一步升高，非食品消费品受前期PPI传导同比降幅或收窄，三项叠加可能推升CPI同比。而暑期旅游价格可能难以达到去年同期的环比涨幅，租金等其他服务价格也可能较为疲软。

7月猪肉价格延续5月中旬以来的上涨趋势，民生银行首经团队认为，主因2023年二季度以来的产能持续去化，以及近期养殖户压栏和二次育肥行为加剧市场供应紧张。不过其他肉类仍保持低迷，7月牛肉与羊肉价格已下降至2019年以来新低。

核心通胀方面，民生银行首经团队认为，核心通胀或环比升但同比降。从服务活动看，7月表现略好于季节性，随着暑期到来，7月国内航班执行率环比回升，四大一线城市地铁客运量月均规模环比上升，电影票房环比回升，显示居民出行、娱乐等生活类服务业景气度较高，预计服务价格将环比回升。消费品中，预计衣着价格随着夏季打折季临近环比明显下行，中西医药品保持小幅趋势性回升，汽车、手机、家电等大件耐用品价格在6 18结束后价格有所恢复，预计价格或结束环比下行。住房方面，7月全国大中城市租金环比持平，对居住价格影响较小。整体看，预计7月核心CPI环比走强，但考虑到去年7月基数较高，同比或出现小幅回落。

据万得数据，12家机构对7月CPI同比增速的预测均值为0.31%，较6月同比增速提升0.11个百分点，预测区间为0.1%至0.5%，9家机构预测值高于前值，1家机构预测与前值持平，2家机构预测低于前值。

7月工业品价格整体下跌，预计当月PPI同比降幅小幅走阔

多家机构预测，7月PPI同比降幅较6月小幅走阔。

据国家统计局，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比由上月上涨0.2%转为下降0.2%。

对7月PPI同比增速，中金宏观、兴业研究、民生银行首经团队、财通证券、华泰证券的预测值分别为-0.9%、-0.8%、-0.8%、-0.7%、-0.9%。

兴业研究认为，7月工业品价格整体下跌。原油价格7月份环比3.2%，需求旺季叠加库存超预期去化驱动油价小幅反弹。终端需求仍有待提振，黑色系商品价格持续下行，螺纹、铁矿、焦炭环比-2.9%、-0.4%、-1.3%。有色金属价格延续回落态势，铜、铝环比-1.8%、-4.4%。综合来看，7月PPI同比预计录得-0.8%。

“7月以来，受海运旺季来临等因素影响，油价有所上涨。不过，7月商务部生产资料价格指数和CRB现货指数同比增速有所下行。”财通证券指出。

中金宏观认为，煤炭迎峰度夏、保供增产叠加水电充沛拖累动力煤价格，美国部分经济数据不及预期压制油价，美国新能源政策转向的担忧压制铜价，专项债向基建实物量的转化不畅、地产投资疲软及高温影响施工压制黑色金属价格，竣工和新房销售走弱拖累玻璃价格，但水泥价格继续受新国标和行业限产支撑。PMI出厂及购进价格隐含的PPI环比为-0.4%，预计PPI同比降幅或走扩。

据万得数据，12家机构对7月PPI同比增速的预测均值为-0.8%，与6月持平，预测区间为-1%至-0.5%，3家机构预测降幅较前值收窄，7家机构预测降幅较前值走阔，2家机构预计与前值持平。